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<p>上周刚刚宣布的红杉印度团队分裂,这是上周宣布的四个创始合伙人Sumir Chadha,KP Balaraj,Sandeep Singhal和SK Jain退出重启他们自己的公司WestBridge Capital Partners,可能符合明星将军的增长趋势合作伙伴走自己的路然而且,在红杉资本印度创纪录的多年之后,这也同样令人惊讶</p><p>此举无疑提出了几个问题,特别是来自LP(有限合伙人或PE基金投资者)的季度,关于印度私募股权的整体气候WestBridge四重奏,现在又回到他们的公司复活,投资于公开交易的公司,仅在2006年,他们的公司Westbridge Capital Partners与着名的科技投资者Sequoia Capital合并</p><p>分裂,许多人开始提出的问题是:印度PE行业的这些迹象是否成熟</p><p>团队是否觉得他们不再需要利用Sequoia品牌了</p><p>公共股票确实更具吸引力吗</p><p>对于大多数有限合伙人而言,最近的事件(红杉分裂)被认为是需要更好地协调经济利益,增加印度私募企业的创业活力以及追求独立投资风格的愿望,在这个特殊情况下,公共股权是什么引发了分拆趋势</p><p>最近有越来越多的分拆,越来越多的私募股权专业人士推出了他们自己的资金</p><p>虽然这些事件对于经常质疑全科医生的动机的LP来说并不是一个好消息,但还有另一所学校认为这表明这是行业日趋成熟的标志此外,有些LP甚至喜欢这样的投资者,因为他们更倾向于携带(分享利润)而不是管理费,而且往往对基金有更多的个人承诺“我们正在看从全球私募股权基金中脱颖而出的团队,“Auda投资顾问副总裁Menka Sajnani表示,根据Sajnani的说法,资金流向本地市场的趋势她还补充说,此类举措的主要驱动因素往往是更大的利润和更大的份额独立策略的控制印度PE场景已经看到几位退伍军人进入创业之路</p><p>例如,Ajay Relan(前CVCI负责人)创办CX Partners),Rajesh Khanna(前Warbur)克平斯总经理和印度负责人辞去了新的私募股权基金Arka Capital的职务; Baring Private Equity Partners印度的前合伙人N'Subbu'Subramaniam也在MCap Fund Advisors下筹集新基金;社会风险投资基金Acumen India董事Varun Sahni也创立了自己的私募股权投资公司Global Impact Investors,专注于新兴市场的关键服务领域虽然有一个明显的趋势,团队从全球私募股权公司转出来建立自己的公司,但Sajnani很快补充一点,在当地私募股权市场上可能会有更多的分拆我们已经看到像Ambit Pragma这样的公司从本土的印度价值基金分拆出来的这种行为不仅是印度现象,这种证据也出现在其他新兴市场,她增加了Public Vs Private:哪个热门</p><p>红杉分裂已经引发了关于公共投资和私人投资优点的更广泛争论</p><p>那么,该市能否在过去六个月市场波动中持续下去</p><p>这是一个很多人要问的问题,特别是在选择PE退伍军人选择公共股权投资风格之后,过去曾有大型投资者像Pulak Prasad那样设立Nalanda Capital或ChrysCapital的Ashish Dhawan,据报道公众将其转回LPs市场参与当这些参与者做出这些选择时,可以肯定地说,公共股票可能具有同样的吸引力</p><p>据印度领先的基金Siguler Guff India Advisers Ltd医学博士Praneet Singh称,“有大量的公共市场提供了大量机会“两种资产类别都不同,带来了不同的风险回报,这些事件只会引起人们对印度PE行业目前面临的挑战的关注”私募股权领域太拥挤了 - 太多的钱追逐太好的交易有800家公司从事私募股权和风险投资,可能没有空间让每个人都能做到钱即使在离岸基金,国内共同基金和管理客户经理之间,公共股权也是一个更加巩固的行业</p><p>基金规模是一个主要制约因素,中位数规模为3.5亿美元,平均投资规模为2500万美元,规模是一个问题在私募股权投资方面,Radhika Gupta说道,他是SEBI注册投资组合经理Forefront Capital Management的创始董事,以及印度专业定量经理在这个规模的私募市场寻找好交易是一个问题,公共市场可能提供随着公司在流动性方面的影响力越来越大,公司规模越来越大同时,上市公司可以说是更好的公司治理,如果没有别的,透明的金融业务,Gupta除了寻找优惠交易的挑战外,估值也是如此非常大的问题,因为印度一直是一个昂贵的市场不同于其他市场,实际上提供公共市场价值折扣对于私募股权而言,后者在这里一直处于溢价状态,使得私募股权基金的公司进入估值偏高“第二个问题是管理者可能会受益于公共市场的波动并获得更好的交易,估值明智我们最近看到的一轮波动将推动基本面良好的业务估值甚至达到8-10倍的盈利未上市空间的可比业务不太可能出现这样的估值此外,在发起人和私募股权投资者之间的私人交易中长期发挥作用,管理者不太可能利用这些机会,这些机会本质上是短期的</p><p>公共市场的估值不太可能受到非理性繁荣或纯粹绝望的驱使可能这就是私募股权的原因印度的跟踪记录一直存在问题PE跟踪记录更加模糊,因基金而异,除少数例外情况外,还有很多风险调整后,几乎没有令人信服的证据表明PE公司领先,“古普塔补充道,根据Sumir Chadha的说法,公共股票将会有更多有组织的活动</p><p>虽然很难得出哪个资产类别更好的基础上的结论一些先例,人们必须认识到这样一个事实,即10年前的印度私募股权行业退出大部分资金的投资组合现在才开始显示“很难比较并得出哪一个更好实际情况是,有一些基金在5年的时间内在3x-4x的范围内表现出色,这也不错,“Sajnani Echoes Kiran Rao补充说道 - 基金会Grove Street Advisors LLC的负责人在印度接触十几家私募股权基金的资金,“我们从早期阶段取得了良好的回报,来自印度的增长私募股权投资组合,我们继续非常积极地看待印度”评论红杉 - 西桥分裂,饶说,一个事件不是反映整个行业的积极性,