市场报告

<p>中国即将面临自己的“贝尔斯登时刻”,当美国银行在2008年被纾困后市场开始严重重新评估次级债风险时上海一家小型亏损太阳能公司周三警告说,它不太可能满足对投资者支付年度利息的周五截止日期,这将使其成为该国有史以来第一次国内债券违约,并可能成为众多未来的第一个“我们怀疑中国的金融体系会因为违约而立即遭遇流动性紧缩,但我们认为连锁反应可能会开始,“美国银行美林证券策略师大卫崔,Tracy Tian和Katherine Tai在一份报告中写道,并补充说在全球金融危机期间需要一年时间才能”达到雷曼舞台“</p><p>当投资者开始恐慌,影子银行冻结但是,他们评估“中国可能需要更少的时间”,因为市场不太透明上海超日太阳能科技有限公司y Co在股票市场上宣布“由于各种无法控制的因素”,该公司可能无法在3月7日全额支付8.98亿元人民币(1.46亿美元)的利息</p><p>这是将太阳光转化为电能的能源电池制造商计划向债券持有人支付400万元超日太阳能在2012年3月出售10亿元五年期票据称为“11朝日债券”,年票息可变,年利率898%年利率每年3月7日到期投资者有由于中国整个太阳能产业存在严重的产能过剩问题和光伏电池价格下跌,Chaori Solar在过去三年中遭遇了重大损失和财务困难</p><p>政府卷入与美国和欧盟的贸易战中“由于廉价融资和过度的地方政府支持而导致中国太阳能产业产能过剩美国银行太阳能分析师Robin Cheng在一份报告中表示,自2012年以来,中国政府一直在向市场发出信号,表示将停止为无利可图的参与者提供资金并鼓励整合,这导致太阳能材料价格在2009年至2012年间大幅下跌</p><p> “该债券在深圳证券交易所上市,但在Chaori Solar经历连续两年亏损后,交易暂停于2013年7月Chaori Solar周五报告2013年净亏损1330亿元人民币,连续第三年盈利亏损去年,在上海当地政府说服银行推迟逾期贷款索赔后,朝日太阳能勉强避免债券违约,这使得该公司能够支付利息</p><p>一些超日太阳能债券持有人计划向上海奉贤地方政府投诉并“表达他们的愤怒” 21世纪经济报道报道称,一些超日太阳能债券持有人计划向上海投诉奉贤地方政府并“表达愤怒”,因为它没有帮助公司照片:中国媒体“好事”大多数分析师认为中国境内债券市场缺乏违约行为是不寻常的,并认为潜在的在岸债券违约具有积极意义“我们认为这是一件好事,因为正常经济需要违约以更好地定价债券和其他债务产品,”中国经济学家陆婷和美国银行的其他分析师在一份研究报告中写道:“某些债务产品的违约是与一家大型金融机构倒闭的规模相似“中国的企业债券市场是继美国和日本之后的世界第三大市场,截至1月底,总计87万亿元人民币,而截至2007年底为8000亿元人民币,根据美国银行的估计,美国银行(Bank of America)中国策略师大卫崔(David Cui)指出,所讨论的超日太阳能债券是由当地政府和承销商提供支持的,资源充足</p><p>拯救投资者“如果债券被允许违约,我们认为这很可能是因为政府希望教给市场一个教训并解决隐含的担保道德风险问题,”他在一份报告中写道,让Chaori Solar默认“将帮助在某种程度上纠正中国金融业的道德风险问题,这对于在岸债券市场的长期发展具有积极意义,“野村证券中国经济学家张志伟在一份报告中写道 惠誉评级称,违约将是“长期对市场有利,因为它会更加有效地对信用风险定价进行更有效的纪律”“近年来,地方政府多次干预,以防止在岸企业信贷市场违约为了维持经济和社会稳定,“惠誉表示,”Chaori [太阳能]违约被允许出现可能预示着政府的立场转向对公司违约的更大容忍“此外,Chaori Solar的债券规模较大零售投资者基础,使案件更值得关注全国人大Chaori Solar的默认警告恰逢一年一度的全国人大,中国政治领导人会议中国将其2014年国内生产总值增长目标设定为75%,正如中国2014年的增长目标一样照片:Societe Generale但是看起来像李总理所描述的每一项任务都无法完成任务法国兴业银行(Societe Generale)中国经济学家姚伟表示,克强的讲话没有影响增长目标“换句话说,为了达到增长目标,债务风险可能会进一步增加和/或改革进展可能会受到影响,”姚明说中国的改革名单照片:法国兴业银行“2014年将是中国认真清理地方政府和公司债务的一年,这些债务自2008年底以来迅速积累,”美国银行分析师表示,“我们相信一些债券和信托贷款的可能性违约率将在2014年大幅上升,特别是当政府更加自信地认为需要一些违约来发展更具纪律的金融市场时,